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证监会重要决策争取年内通过《证券法》修订要进度更要修订质量

8月25日 证监会有关负责人召开会议 研讨细化资本市场改革总体方案。这次改革将在许多方面取得实质性突破 其中包括争取年内通过《证券法》修订 大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本 坚决打击说假话、做假账的违法违规行为等。 《证券法》修订是资本市场的一个焦点 同时也成了资本市场的一场持久战。全国人大常委会从2013年起就启动了《证券法》的修订到工作 到2019年第三次审议 《证券法》草案经过了“六年三读” 这个过程不可谓不艰辛。 之所以要对《证券法》进行修订 是因为《证券法》已明显不适应资本市场发展的需要了。当前的《证券法》还是2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订的 距今已有近14年的时间了。而这14年来 资本市场发生了翻天覆地的变化 但作为资本市场根本大法的《证券法》却沦为了“豆腐法”。最明显的就是60万元的“顶格处罚” 甚至沦为资本市场的一大笑话。 此次证监会召开的研讨细化资本市场改革总体方案的工作会议 争取在多方面取得实质性的突破 尤其是争取在年内通过通过《证券法》修订 争取最晚于明年2月份推出修订后的《证券法》 这一决定显然是顺应资本市场发展需要的。毕竟中国资本市场的发展迫切需要有《证券法》的保驾护航 而这部《证券法》必须是一部严厉的法律 是资本市场严刑峻法的重要组成部分。 所以 证监会争取年内通过《证券法》修订 这是值得肯定的。不过 就《证券法》的修订来说 进度固然重要 但《证券法》修订的质量更加重要。如果《证券法》修订的质量得不到保证 那么 这样的《证券法》修订稿即便获得通过 对于资本市场健康发展的意义也较为有限。因此 争取年内通过《证券法》修订 必须是在保证《证券法》修订质量下的通过 也即修订后的《证券法》必须是一部严厉的法律 而不是目前的“豆腐法”。 就《证券法》修订的质量来说 它必须是一部完善的法律 能够适应目前资本市场发展的需要。但它同时更应该是一部严厉的法律 对违法犯罪行为具有震慑力 让违法犯罪者在法律面前颤抖。如果法律只是对违法犯罪者挠痒痒 这样的法律是苍白的 跟不存在没有什么两样。所以 就《证券法》的修订来说必须要强调修订的质量。 当然 就现行的《证券法》来说要修订的内容有很多。《证券法》的修订“六年三读” 这也表明了《证券法》修订过程的曲折与反复。不过 不论《证券法》的修订如何艰辛 要保证《证券法》修订的质量 至少这三方面的问题是必须予以重视并切实加以解决的。 首先是要解决上市公司的股权结构问题 也即控股股东的一股独大问题。虽然A股市场早在2005年进行了股权分置改革 但上市公司一股独大的问题并没有得到有效的解决 反倒是由于原来的非流通股可以流通了 结果导致A股市场成了大股东及董监高们的提款机。因此 这个问题在《证券法》修订中必须予以解决 避免股市继续沦为大股东及董监高们的提款机。 其次 切实加大对违法违规行为的处罚力度 对违法违规行为的查处无上限设置。加大对违法违规行为的查处力度 这已成为市场的共识。但如何加大对违法违规行为的查处力度 这是一个现实问题。比如 《证券法》三审稿中将“顶格处罚”由60万元提高到了500万元。但对于重大违法犯罪来说 500万元的顶格处罚显然是不合适的。对违法违规行为的查处必须是无上限设置的 而其下限则是不能让违法违规者有利可图。这是加大对违法违规行为处罚力度必须把握的两条基本原则。 此外 就是切实保护投资者。一方面是要将投资者保护从《证券法》的高度确定下来 另一方面是必须引入集体诉讼机制。这是被实践证明了的保护投资者利益的有效机制。当然 在实施过程中 可以探索建立有中国特色的集体诉讼机制 但关键是要能切实保护投资者的合法权益。 更多精彩文章 请关注我的微信公众号 pihaizhou或 pihaizhou1964
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